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2023年对全球大宗商品市场而言是一个极具挑战性的一年。长达3年的新冠疫情的全面开放，使得上半年大宗商品需求受到强烈冲击，市场价格波动剧烈，触底反弹，热点不断，板块轮换，商品价格整体走高。同时股市与商品的巨大差异和分化，更是引发市场的热议。

下半年，随着疫情防控进入平稳阶段，大宗商品生产流通的不稳定因素逐渐消退，供应链快速修复。国内外商品价格指数出现了明显分歧。国际彭博大宗商品指数在年内下跌了13%，而国内南华商品指数却依然上涨了7.21%。国际市场的能源成为最大输家，今年迄今已暴跌逾20%。而国内南华生猪指数跌幅更是高达37%。涨幅方面，国际市场的黄金上涨了超过10%，而国内纯碱涨幅更是达到了53%。

对于即将进入的2024年，从多家金融机构的展望观点看，总体偏向于谨慎。

当前，美联储的加息周期暂时告一段落，2024年将成为验证美国经济是否进入衰退的关键阶段，同时也是美联储是否会降息的重要节点。这一背景下，我国大宗商品市场的走势面临诸多变数和不确定性。

随着全球经济一体化的不断深入，我国大宗商品市场与国际市场的联动性日益增强。美国经济的走势对我国大宗商品市场的影响不容忽视。如果美国经济出现衰退，将可能对我国大宗商品出口产生一定的压力，同时可能导致国际市场需求下滑，对大宗商品价格形成压制。

然而，我国大宗商品市场也有自身的发展规律和抗风险能力。国内经济的稳定增长、产业结构的优化升级以及环保要求的提高等因素，都将对大宗商品市场产生深远影响。

众所周知，自新冠疫情爆发以来，中美两国的经济支撑点呈现出明显的差异。我国主要依靠制造业来支撑经济发展，而美国则通过刺激居民消费来应对疫情带来的影响。这导致疫情后，国内产能过剩问题凸显，出口增速上升，但经济复苏相对较弱，下游需求不足，工业品价格普遍偏低。

目前，国外已基本退出刺激政策，转而采取货币紧缩政策，居民消费的刺激措施也不可能无限制地继续下去。这使得我国商品的外需减少，加剧了产能过剩的问题。当产能过剩问题显著，且下游需求持续疲软时，经济将呈现弱库存周期的特点。对于大宗商品企业来说，由于不同行业的下游需求的改善幅度不一，不同行业的库存周期可能是错位的。高附加值多一点的、科技含量多一点的、与上游原材料相关度小一点的行业可能已经进入被动去库存阶段。

展望2024年，国内经济或延续复苏进程，但海外在高利率环境下依然面临较大的不确定性。总体来看，2024年处于新一轮补库存周期阶段，但大宗商品供给端的差异性可能导致商品之间的走势分化加剧，大宗商品整体分化可能还是会延续，未来经济增长可能会有一定的衰退风险。鉴于各类风险演绎路径的不确定性，市场情绪反复，风险防范不可或缺，建议大宗商品企业加强内部风险管理，提高风险控制能力，以应对可能出现的市场波动和不确定性。

展望2024年，智慧云极与您一起预见未来。我们将借助先进的人工智能和大数据技术，为您带来更高效、更智能的解决方案，助力您在数字化时代取得更大的成功。

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