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尽管国内企业当前参与套保的比例在逐年增加，但在实际运用中，由于企业背景不同，观念不同或者专业性的匮乏等原因，部分企业或因决策失败、违背初心套保变投机等原因很容易导致“套保巨亏”，这就引发了企业对于套期保值效果的广泛关注和讨论：为何做了套保还是亏？套期保值到底有没有用？

首先，未能坚守套期保值的初衷，套保变投机。

众所周知，套期保值业务开设之初，主要是为了对冲企业的现货端经营风险。在传统期货套期保值中，通常要求企业必须以同种商品在期货市场上建立与现货市场相反的头寸，以规避现货价格风险。严格遵守品种相同、月份相同、数量相当、方向相反四大原则。

因此，在实际操作过程中，如果出现有悖于企业开展业务的初衷的操作，仅凭对市场价格走势的预测便盲目进行交易，会在无形中增加了风险敞口，就会出现套保巨额亏损的问题。

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其次，不少企业的部分业务不符合套期会计的处理要求。

企业运用套期会计方法必须满足《24号准则》规定的有效性要求。套期会计不仅仅是记账，其含有两个主要职能：一是管理决策，二是核算监督。

现有的套期保值是企业经营活动和衍生工具的一种结合，在实际进行会计处理时要进行嵌套处理。亏与不亏，不能仅看期货账户，必须要期货现货两个账户结合一起看。

企业对经营资产价值风险敞口期间面临的特定风险套用衍生品工具后，达到对风险的抵销或转移，发生的保值损益是0 。因为套期后的资产敞口价值变动与套期工具敞口价值变动在相同会计期间因方向相反，合并后的损益无限接近于抵销，损溢归零。所以在实际操作中，保值头寸的亏损，反而是现货头寸盈利的保障。套期保值业务的最终会计结果可能会出现对0值的微幅正负偏离，但绝对不会出现大幅的溢出或短损。

例如，2021年的道道全巨亏2.07亿事件有可能就是套期会计核算不同也说不定，可惜的是，从目前已经查到的报道和公告中，没有得到肯定的答案。

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再有，套保方案制定可能存在缺陷。

企业的交易过程涉及多个环节和部门，大型公司涉及的品种更是繁多复杂。因此，制定一个适用于所有情况的套保方案是不现实的。

套期保值需要根据企业自身需求，风险偏好、持有现货头寸量和对期货价格的预期，在风险最小化的基础上，通过计算得出最大效用比例，动态调整套期保值比率。这样的套期保值策略既考虑了风险最小化又兼顾了利益最大化，使二者达成有效的统一，实现企业获得超额利润的目的。且即便是合规套期保值也会存在一定的风险敞口。

需要强调的是，套期保值的目标并非追求短期利润最大化，而是确保企业的长期稳定发展。在进行套期保值决策时，企业应综合考虑多种因素，制定科学合理的套保方案，并加强风险管理和内部监督工作，以确保套保业务的有效性和合规性。

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此外，企业内部监督的失衡也会导致亏损。

如果企业规模较小还没有能力组建部门，培养专业人员进行有效的套期保值业务，也可以通过相关第三方公司提供专业的套期保值服务，配备成本相对较小的系统软件，可帮助企业进行合理的套期保值配置。

在此，作为专业的大宗商品企业运营及风险管理数字化服务商，智慧云极深入大宗商品行业数字化解决方案的研究与实践，积累了丰富的数字化转型经验，推出专属于大宗商品行业的涵盖大宗商品企业期、现、财等核心业务一体化的解决方案——智慧云极CTRM风险管理系统。

其次，制度规则、业务流程和规范标准是风险管理体系的重要支撑。

建成企业内部自适应的事前，对资质、计划、方案、指令等进行审查批准的风险评估；事中，根据业务最新情况，更新风控指标和统计结果，警示通知和展示相关数据的实时管控；事后，将整个业务过程以及过程中的风险触发和审批流等保留痕迹以便内外部审计复查的追溯复盘，多维数据自动集成匹配与风险识别预警，对财务、报表、数据等集中管理，并支持自定义可视化，最终达到“小问题”自动决策、自动执行，“大问题”推送分析、辅助决策的目的。

同时，市场数据与信息资讯资源的完善也是风险管理体系的重要组成部分。

此外，智慧云极CTRM风险管理系统联合金蝶云·苍穹云平台搭建以全方位应用场景框架技术储备，搭建以云原生、分布式为核心技术能力的一系列丰富的行业可组装功能模块，形成覆盖供应链、财务、预警、监控、风控、协同办公等业务场景解决方案，各个功能模块就像一个个“积木块”，可自由组合，灵活配置。

头部或者大型的实体企业，可在标准化模块的基础上，根据企业实际需求开发定制；更多的中小微企业，可选择标准化模块灵活组合产品。

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