众所周知，今年以来，大宗商品价格如脱缰野马一般，失控狂奔，随着国家一系列调整政策的落实，大宗商品期货价格马上又出现快速跳水，行情反转极为迅速，价格波动率急速攀升。

在此背景下，套期保值成为了大宗商品企业的“救命稻草”，纷纷发布套期保值公告。

据沪深交易所上市公司公告栏显示，仅三季度就有57家上市公司发布开展套期保值业务的公告，包括“猪肉第一股”正邦科技、东华能源、大业股份、云铝股份、亚大科技、好利来（中国）电子科技股份有限公司（非以糕点、面包起家的好利来）等宣布加入商品期货套期保值大军。

但期货套期保值是把双刃剑，运用得当自然可以成为风险管理的利器，起到为经营发展保驾护航的作用，运用不当则会“雪上加霜”。

这不，随着三季报的披露，就发布了好几起上市企业因套期保值亏损巨大将会尽快终止期货业务，未来将主要精力投入主业经营中的公告。

以“期货之王”闻名于资本市场的秦安股份披露的三季报显示，2021年度公司实现营业收入10.18亿元，同比增长85.03%，但在高额收入之下，公司归母净利润却只有9057.53万元，同比大幅下降69.17%。

原因在于公司2021年度期货投资平仓收益累计亏损1.28亿元。2021年前三季度已确认期货投资亏损1051.74万元，已确认期货公允价值变动损失2693.96万元，合计已确认期货投资损失3745.7万元。公司期货平仓损益将计入公司2021年度损益，从而对公司2021年度的业绩产生重大影响。

无独有偶的还有“纸尿裤第一股”豪悦护理，10月13日晚间，豪悦护理发布公告坦言，截至2021年10月11日期货结算，2021年期货投资风险敞口和可能面临的最大亏损额，2021年累计亏损（含浮动亏损）金额加上剩余权益合计1.53亿元，占2020年经审计净资产的5.49%。

有意思的是，该公司期货账户持有的是与主业无关的焦炭、焦煤合约。

期货套期保值，一时间又成为了一些上市公司的“利润吞金兽”。

那期货套期保值，到底是“利润吞金兽”还是“救命稻草”？说到这里，不得不重申一句话—— 期货套期保值不是期货投资业务  

我们知道，今年的政治复杂性和供需的畸形让很多企业饱受亏损，像之前螺纹现货一个月跌1000块，豆粕现货300-500点上下跳，如果不做期货套期保值，如何保证现货的正常运转？

套期保值的目的是实现企业经营业绩稳定，应以是否有效实现企业成本锁定和利润稳定为评价标准，不能简单用盈亏评价，亏与不亏，不能仅看期货账户，必须要期货现货两个账户一起看。

套期保值利用期货合约，对原料库存进行套保，充分利用虚拟市场对原料库存进行调整。严格遵循“数量相等、方向相反”原则，无论市场如何波动，期货现货两个账户最终会出现一盈一亏，这种盈亏冲抵，正是企业通过套期保值稳定利润曲线的关键；若期货现货头寸方向相同，同盈同亏，企业就是在进行投机交易，单边赌价格走势，并非套期保值，企业的利润曲线当然会大起大落。

此外，套期保值还可通过期货业务降低资金占用。一方面，期货上不同月份合约的报价给企业库存管理提供了很好的参考依据，根据企业销售计划也可以在期货市场建立虚拟库存，提前锁定利润；另一方面，期货的保证金交易减少了企业的资金占用，降低了财务成本，使得企业很大程度上提高了资金的使用率。

以上，期货作为套期保值的运用工具，它不会帮助企业赚钱，但也不会让企业亏损过大，企业做好价格风险管理才是稳健经营的前提，要时刻牢记企业的主业，而不是风险投资。

企业要做好套期保值的前提是一定要有正确理念，完整健全的制度及流程，更需要有专业的团队，专门负责套期保值的决策及操作。