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大宗商品企业的商品与期货为什么要使用交叉套期保值风险管理
发布时间: 2024-11-27 文章来源: 微信公众号

近年来,经济全球化不断深化,企业业务范围和规模实现了显著增长。然而,随着业务的快速发展,企业面临的风险也日益多样化。

为了顺应市场需求并提升市场份额,企业的购销模式也日趋复杂,包括买方点价、卖方点价、月均价以及现货价实时定价等多种模式。这些定价模式的混合使用,无疑加大了企业风险管理的难度,使得跨市场价格差异和不同时间点的时滞,都成为潜在的风险敞口。

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(图片来源于网络)

大宗商品价格的剧烈波动给实体企业的经营造成的沉重负担,使得企业纷纷开始探索并应用各种风险管理策略,其中利用期货和衍生品工具进行风险规避已成为主流趋势。

鉴于当前国内期货市场仅提供79个交易品种,未能全面覆盖所有行业领域,相较于国际期货市场,可交易的期货品种显得较为有限。面对这一现状,众多企业为了有效管理商品价格风险,纷纷探索并采纳交叉套期保值策略。该策略通过在不同但相关联的商品期货市场上进行交易,以弥补单一市场品种不足的问题,从而达到风险对冲的目的,确保企业在价格波动中保持经营的稳定性。


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套期保值是一种常见的风险管理策略,其核心在于期货市场交易者同时在期货和现货市场进行反向操作,即买入(或卖出)一定数量的期货标的合约时,在现货市场卖出(或买入)同等数量的现货,且两市场的操作金额保持一致。

举例来说,若企业担忧未来原材料价格上涨可能带来的现货市场损失,可先在期货市场以约定价格购入相应标的合约,从而锁定期货市场的预期利润,用以对冲现货市场的潜在亏损。相反,若预测产品未来价格下跌,则可采取相反的操作策略。

而交叉套期保值则是对传统套期保值策略的一种灵活运用,主要用于期货市场上没有直接对应商品的情况。在此情况下,企业选择一种与待保值商品价格走势相近、替代性强的期货合约进行套期保值操作,不仅可以降低大宗商品价格波动的风险,还可以扩大企业利用期货进行风险管理的范围。

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但要说明的是,交叉套期保值作为风险管理的利器,虽能有效对冲价格波动风险,但也伴随着潜在的新风险。
比如,不容忽视的基差风险,由于被套期保值商品的期货与现货价格波动幅度可能不一致,企业可能面临基差风险。
再有,交割风险也是一大挑战,若企业无法筹集到足够的实物或资金用于交割,可能面临被迫平仓的风险。
此外,期货合约若缺乏流动性,将带来市场流动性风险,同时,追加巨额保证金也可能引发资金流动性风险。
最后,面对潜在的巨额套利机会,企业可能违背套期保值的原则,将原本用于风险管理的套保业务转变为投机行为,从而增加不必要的风险暴露。
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以上,虽然期货市场上套期失败的案例较多,但企业不能对套期保值“谈虎色变”,尤其是风险较大的交叉套期保值。企业应吸取历史经验教训,通过加强套保风险管理防范套期保值风险,从而真正为企业进行套期保值保驾护航。

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数字经济时代的来临,对套期保值风险管理系统在技术层面提出了更高要求,传统的粗放式风险管控模式已难以有效应对当前复杂多变的风险环境。

商品交易与风险管理(Commodity Trading and Risk Management, CTRM)系统,是专为大宗商品企业量身打造的风险管理工具,它将业务管理和风险管理两大功能融为一体。通过该系统,仓管、交易、财务、风控等各个岗位能够实现高效协作,从而对整个业务流程——从安全交割到价格风险管理——进行数字化管理。这一转变有效减少了因人为操作而引发的风险。

在此,作为专业的大宗商品企业运营及风险管理数字化服务商,智慧云极深入大宗商品行业数字化解决方案的研究与实践,积累了丰富的数字化转型经验,推出涵盖大宗商品企业期、现、财等核心业务一体化的解决方案——智慧云极CTRM风险管理系统,助您一臂之力。

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在提高了效率的同时,基于整体业务流程的数字化,助力企业建成企业内部自适应的事前,事中事后风险管理体系,加强各环节的风险管理,按需匹配头寸,确保头寸规模不能超过实体经营的体量范围,并根据期现市场价格走势合理调整仓位,同时牢固树立套保底线思维以防范投机行为,“小问题”自动决策、自动执行,“大问题”推送分析、辅助决策。

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此外,智慧云极CTRM风险管理系统联合金蝶云·苍穹云平台搭建以全方位应用场景框架技术储备,搭建以云原生、分布式为核心技术能力的一系列丰富的行业可组装功能模块,形成覆盖供应链、财务、预警、监控、风控、协同办公等业务场景解决方案,各个功能模块就像一个个“积木块”,可自由组合,灵活配置。

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