大宗商品人必看！掌控周期脉搏，做好风险管理，争取跑赢市场波动的法宝

发布时间： 2025-09-11 文章来源：微信公众号

在大宗商品领域，“周期”始终是一个无法回避的核心概念，而“风险管理”则是企业穿越不同周期、始终保持竞争力的关键法宝。

无论是原油、铁矿石、农产品，还是有色金属，价格的大起大落背后都隐藏着周期规律。只有深刻理解周期、巧妙驾驭周期，并构建起完善的风险管理体系，企业才能在变幻莫测的市场中稳如泰山。

（图片来源于网络）

大宗商品周期并非无规律可循，它是供需关系、宏观经济形势、地缘政治局势以及金融资本运作等多种因素共同作用的结果。一般来说，大宗商品周期分为四个主要阶段，每个阶段都有其独特的市场特征。

复苏期：宏观经济开始从低谷回升，需求逐渐回暖，但供给端仍处于收缩或调整状态，市场呈现“供应不足、需求渐增”的态势，价格开始逐步停止下跌并开始企稳，慢慢进入上升通道。例如，2020年疫情后，全球经济刺激政策陆续实施，工业金属需求复苏，铜、铝价格从低位持续反弹。

繁荣期：需求全面爆发，而供给端由于产能扩张存在滞后性等原因难以迅速满足需求，市场出现“供不应求”的局面，价格大幅上涨，企业盈利大幅增加，资本纷纷涌入该行业。就像2021年的煤炭市场，受全球能源短缺影响，需求急剧上升而供给相对紧张，煤价一度创下历史新高。

衰退期：需求增长达到顶点后开始回落，而供给端由于前期扩产逐渐释放产能，市场转为“供过于求”，价格开始由涨转跌，企业盈利面临压力，部分产能开始退出市场。例如，2022年下半年，全球央行加息以抑制通胀，大宗商品需求降温，原油价格从每桶120美元以上跌至80美元左右。

萧条阶段：需求持续低迷，供给过剩问题日益严重，价格在低位徘徊，行业洗牌加剧，中小企业生存困难，市场等待下一轮复苏的契机。比如，2015 - 2016年的铁矿石市场，受中国钢铁需求放缓影响，价格长期低迷，不少小型矿企被迫停产。

（图片来源于网络）

在众多周期现象里，咱们普通大众最为熟悉的，非猪周期莫属。再加上我国猪企的市场占有率远不及散户，这就导致几乎每隔几年，猪周期就会上演一轮，给猪企带来了极大的困扰。

事实上，风险管理从来都不是 “一刀切”，而是要根据周期阶段动态调整，核心围绕 “对冲风险、优化库存、锁定利润” 三个目标展开。

（图片来源于网络）

如复苏期时应谨慎布局，控制风险敞口。

此时市场趋势尚未完全清晰，应避免大规模扩产或大量囤积库存。企业可以利用期货工具进行“部分对冲”，比如生产企业可卖出少量远期合约，锁定部分成本；贸易商可买入少量合约，对冲价格上涨风险。同时，要重点监控供需数据（如上游开工率、下游订单量），一旦确认复苏信号，再逐步加大布局。

繁荣期时则要锁定利润，警惕拐点。

价格高位时，企业要果断 “锁定盈利”：生产企业可通过卖出期货合约，将产品价格锁定在高位；下游企业可通过买入期权，以固定成本采购原材料，同时保留价格下跌时的获利空间。同时避免盲目扩产，繁荣期往往伴随产能扩张冲动，但要警惕 “需求见顶” 风险，根据长期供需预测规划产能。

此外，还应建立“预警机制”，跟踪宏观指标（如利率、通胀率）和行业库存数据，一旦出现“库存累积、需求增速放缓”等信号，及时收缩风险敞口。

衰退期时要做到去库存，对冲价格下跌。

通过降价促销、缩短交货周期等方式减少库存积压，避免资金占用。同时加大对冲力度，生产企业可大幅卖出期货合约，对冲产品价格下跌损失；贸易商可通过 “卖空期货” 或 “买入看跌期权”，从价格下跌中获利，弥补现货亏损。当然，还应优化现金流，减少应收账款，提高资金流动性，为萧条期储备 “过冬资金”。

萧条期时则应该逆势布局，降低成本。

价格低位时，有实力的企业可 “抄底优质资产”，比如收购现金流紧张但产能优质的同行，或锁定长期低价原材料供应合同。利用期货市场 “低价囤货”：通过买入期货合约，以较低价格锁定未来原材料采购，同时避免现货库存过高的仓储成本。

此外，还要不忘修炼内功，优化生产工艺、降低运营成本，提升在行业洗牌中的竞争力，等待复苏期的到来。

（图片来源于网络）

以上，除了策略，选对工具也很重要，这些常用的风险管理工具也要好好用起来。

如期货 / 期权，作为最核心的对冲工具，期货适合 “确定性趋势下的精准对冲”，期权适合 “不确定性较高时的灵活对冲”，比如担心价格上涨但又不想承担过高成本，可买入看涨期权。

与上下游企业签订长期远期合同，锁定未来供需价格，稳定经营预期，尤其是农产品、能源等长期交易的场景。

风险管理系统（CTRM）可通过数字化工具实时监控持仓风险、盈亏情况、市场波动，比如追踪 VaR（风险价值）指标，及时发现潜在风险点。

还有通过仓单质押、订单融资等方式的供应链金融，对盘活库存资产，缓解资金压力的同时，还可降低供应链上下游的信用风险。

在此，作为专业的大宗商品企业运营及风险管理数字化服务商，智慧云极深入大宗商品行业数字化解决方案的研究与实践，积累了丰富的数字化转型经验，推出专属于大宗商品行业的涵盖大宗商品企业期、现、财等核心业务一体化的解决方案——智慧云极CTRM风险管理系统。

智慧云极CTRM风险管理系统重点应用架构，包括以下几个核心部分：首先，搭建风险管理体系的核心，组织架构的建立和专业团队培养。

智慧云极CTRM风险管理系统通过数字化技术将线下繁琐的业务流程进行线上简化与升级，应用数字化手段打破信息孤岛，将企业的各个部门、组织互联互通，并搭建统一智能数据管控平台，串接各个业务环节，实现业务流程的闭环管理，解决运营风险统计难、期货成交统计难、期现结合风控难、期货绩效核算难、跨部门信息同步难的问题提高决策准确性。

其次，制度规则、业务流程和规范标准是风险管理体系的重要支撑。

为了更精确地量化和管理风险，系统引入《套期会计准则》财务核算，通过数字化变革，利用数字化工具将数据清洗、分析、融合后，构建企业专有数据库，内设多层级账户管理体系，引入风险成分的定义、分析方法和风险敞口数据管理及一系列量化如时间序列、在险值、组合管理等风险管理模型，设计关键风险指标，进行动态风险监控、风险评估、决策与控制，通过设置严格的风险防控指标或字段，实现对业务执行过程实进获取、汇总和统计、对关键指标重点监控的自动在线监测，使风险管理从上至下高效落地。

建成企业内部自适应的事前，对资质、计划、方案、指令等进行审查批准的风险评估；事中，根据业务最新情况，更新风控指标和统计结果，警示通知和展示相关数据的实时管控；事后，将整个业务过程以及过程中的风险触发和审批流等保留痕迹以便内外部审计复查的追溯复盘，多维数据自动集成匹配与风险识别预警，对财务、报表、数据等集中管理，并支持自定义可视化，最终达到“小问题”自动决策、自动执行，“大问题”推送分析、辅助决策的目的。

同时，市场数据与信息资讯资源的完善也是风险管理体系的重要组成部分。

此外，智慧云极CTRM风险管理系统联合金蝶云·苍穹云平台搭建以全方位应用场景框架技术储备，搭建以云原生、分布式为核心技术能力的一系列丰富的行业可组装功能模块，形成覆盖供应链、财务、预警、监控、风控、协同办公等业务场景解决方案，各个功能模块就像一个个“积木块”，可自由组合，灵活配置。

头部或者大型的实体企业，可在标准化模块的基础上，根据企业实际需求开发定制；更多的中小微企业，可选择标准化模块灵活组合产品。

如果您对智慧云极CTRM期现云系统感兴趣或想了解更多信息，请随时联系我们，我们期待与您共同探讨大宗商品企业风险管理的未来！